Рыночная стоимость золота значительно превышает фундаментальные показатели

Спекулятивная активность продолжает оказывать значительное влияние на цены на золото, которые сегодня существенно ушли от уровней, обоснованных реальной экономической базой, отмечают эксперты ВТБ Мои Инвестиции. Резкий рост стоимости металла в последнее время, по их мнению, во многом связан с интенсивными покупками фондов ETF, ориентированных на золото.

«В 2025 году приток в ETF составил 801 тонну против оттока в 2,9 тонны в 2024 году. Однако спекулятивный спрос со стороны ETF непостоянен, приток может смениться оттоком», — прогнозирует инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев.

Недавняя динамика на рынке золотых ETF свидетельствует о снижении поддержки со стороны этих инструментов, которая ранее была ключевым фактором роста цен в 2025 году. За неделю со 2 по 6 марта произошёл отток 20,3 тонны золота из ETF — это максимальные потери за последние два года. Несмотря на заметный приток в январе (43,4 тонны), в феврале он снизился до 27,9 тонны. Учитывая такую тенденцию, к концу марта результаты месяца могут быть весьма скромными, добавляет эксперт.