Причины распродаж на фондовом рынке назвал топ-менеджер ВТБ

Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов на Финансовом конгрессе заявил, что главная причина затяжной коррекции российского фондового рынка — пересмотр долгосрочных ожиданий по ключевой ставке, а не сам по себе скромный шаг её снижения.

Ключевым фактором сложившейся ситуации топ0менеджер считает не столько незначительное снижение ключевой ставки (на 0,25 п. п. вместо ожидаемых 0,5 п. п.), сколько изменение долгосрочных прогнозов по ней. По его словам, рынок акций ориентируется прежде всего на прогноз долгосрочной безрисковой ставки: её снижение обычно поддерживает котировки, а ожидания роста — напротив, оказывают давление. Именно сигнал Банка России о возможном повышении ставки на ближайшем опорном заседании заметно усилил негативную динамику.

«Гораздо важнее коммуникация о более высокой траектории ключевой ставки в будущем», — отметил Пьянов.

Ещё одной причиной повышенной волатильности эксперт назвал специфику российского фондового рынка — его розничную направленность. Многие частные инвесторы ведут торги с использованием кредитного плеча, поэтому при изменении котировок часто срабатывают маржин-коллы. Это запускает цепочку панических продаж и ещё сильнее рынок.