ПСБ: Эксперты банка опубликовали аналитику на 3 октября
В пятницу наблюдался всплеск волатильности курсов доллара и евро, по итогам дня доллар смог вернуться в привычный диапазон 57-60 руб. — Егор Жильников, главный аналитик ПСБ.
Ситуация на валютной секции МосБиржи в пятницу развивалась достаточно драматично. В первой половине дня инвесторы активно избавлялись от иностранной валюты на фоне опасений введения санкций против НКЦ, однако отсутствие соответствующих решений стран Запада позволило участникам выкупить просадку. Курс доллара завершил пятницу у отметки 58,45 руб., по итогам недели символически окрепнув и удержавшись в нашем текущем диапазоне 57-60 руб.
Стоит отметить, что заметно увереннее остальных валют выглядел юань, сумевший окрепнуть к российской валюте и вернуться выше 8,3 руб. Поддержку китайской валюте оказывали активная конверсия участниками торгов валют стран Запада в «китайца», а также ожидания скорого запуска валютных интервенций со стороны ЦБ КНР.
Сегодня мы ожидаем, что курс доллара продолжит проторговывать нижнюю часть диапазона 57-60 руб., не исключаем локальных попыток поднять доллар чуть выше. Сильных драйверов для направленного движения в самом начале недели пока не видим.
Перед экспирацией сегодня ориентируемся на 87-88 долл./барр. Brent — Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ
Сегодня экспирируется ноябрьский фьючерс на Brent, декабрьский торгуется чуть выше 87 долл./барр. Новостной фон нейтральный, опасения по снижению темпов мировой экономики несколько утихли, эффект от урагана в Мексиканском заливе тоже сошел на нет. На этой неделе состоится заседание ОПЕК+ (5 октября), где может быть объявлено о сокращении добычи. Как обычно, большое значение будет иметь риторика альянса. Пока обсуждается возможное сокращение на 1 млн барр./день, с учетом недовыполнения квот ОПЕК в 3,6 млн барр./день фактическое снижение добычи будет меньше. Однако сами намерения по сокращению могут сыграть нефти в плюс. Сегодня перед экспирацией ноябрьского контракта ориентируемся на диапазон 87-88 долл./барр.
Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (3 октября) — Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ
В пятницу глобальные рынки не смогли показать единой динамики: индекс развивающихся стран сумел несколько отскочить (MSCI EM: +0,2%), в то время как на рынках развитых стран продолжилась волна распродаж (MSCI World: -0,9%). Основное давление пришлось на американские индексы. Так, S&P500 потерял 1,5%, пробив июньский минимум на уровне 3637 пунктов. На такую же величину снизился и индекс высокотехнологических компаний NASDAQ Composte (-1,5%). Оба индекса зафиксировали снижение как по итогам месяца, так и квартала. Статистические данные не смогли оказать рынкам поддержку. Так, расходы населения США в августе выросли на 0,4% м/м, что оказалось в два раза лучше ожиданий рынков, а доходы подросли вровень с ожиданиями – на 0,3%. Однако базовый индекс потребительских цен PCE, ключевой ценовой индикатор ФРС (не учетывает волатильные компоненты - продукты питания и энергоресурсы), усилил темпы роста в августе до 4,9% г/г после повышения на 4,7% месяцем ранее., что не дает поводов для ожидания снижения инфляции.
В начале недели на мировых рынках продолжают преобладать негативные настроения. Ключевые азиатские индексы под давлением. Отметим, что рынки КНР закрыты на этой неделе ввиду праздников. Фьючерсы на американские и европейские индексы теряют в пределах 1% на фоне новостей о проблемах у крупного европейского банка Credit Suisse, что грозит банку продажей части активов. Сегодня будут опубликованы данные по деловой активности в промышленности Европы и США в сентябре. Данные могут оказаться слабее ввиду высокой инфляции, что создаёт предпосылки для сохранения коррекционных настроений на рынках.
Из значимых новостей этой недели следует выделить статистику по рынку труда в США (пятница). Если данные окажутся сильными, то ФРС США может продолжить поддерживать агрессивные темпы ужесточения денежно-кредитной политики, что также негативно повлияет на рынки, поэтому ждем дальнейшего снижения ключевых индексов в течение недели.
В пятницу на российском рынке акций наблюдалась повышенная волатильность. Но индекс МосБиржи (+0,2%) к окончанию дня восстановил потери, удержавшись выше 1950 пунктов. Объёмы торгов резко выросли, достигнув 105 млрд руб., что стало максимальным значением с 20 сентября. Сильный всплеск торговой активности наблюдался абсолютно во всех сегментах. Ожидаемым лидером роста стал нефтегазовый сектор (Сургутнефтегаз оа: +0,3, па: +3,8%; ЛУКОЙЛ: +2,1%; Роснефть: +3,1%) на фоне решения акционеров Газпрома (-3,9%) выплатить промежуточныы дивиденды. Несмотря на позитивную новость, бумаги компании снизились, что связано, как мы считаем, с тем, что Газпрому потребуется много времени для закрытия дивидендного гэпа ввиду проблем с поставками газа в Европу и высокой неопределенности относительно дальнейших дивидендных выплат.
Отчётливым спросом пользовали бумаги финансового сектора. Отметим здесь расписки TCS Group (+3,6%), которым пока не хватает сил для преодоления 50-ти дневной средней. Остальные ключевые бумаги сегмента (ВТБ: -0,3%; Сбер оа: -0,2, па: +0,4%; МосБиржа: +0,9%) не показали значимой динамики.
В секторе горной добычи и металлургии сильно выделялись бумаги сталелитейных компаний (НЛМК: +8,8%; ММК: +7,2%; Северсталь: +7,1%), которые были лидерами роста. Пытались развить восстановительную динамику акции угледобытчиков (Распадская: +0,05%; Мечел па: +1,3%).
Среди прочих бумаг выделим подскочившие акции Энел России (+14,6%) благодаря новостям о получении ЛУКОЙЛом разрешения на покупку доли, принадлежащей Enel. Сильно прибавили акции девелоперов (ПИК: +6,7%; Самолёт: +5,8%; ЛСР: +3,6%) и ИТ компаний (Яндекс: +2%; HeadHunter: +6,2%; VK: +2%). Прошли через дивидендную отсечку бумаги ФосАгро (-8,8%) снизившись не так сильно, как размер самого дивиденда, но ставшие аутсайдерами дня.
Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня попытается подрасти и вернуться в диапазон 2000-2100 пунктов, чему будут способствовать отсутствие значимых ограничений в новых санкциях Запада.
Котировки ОФЗ остаются под давлением — Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ
В пятницу ОФЗ срочностью до 5 лет консолидировались на ранее достигнутых уровнях. Доходность более длинных гособлигаций выросла на 10 – 20 б.п. Накопленным итогом за неделю кривая доходности ОФЗ сместилась вверх в среднем на 50 б.п. Давление на рынок оказывали сразу несколько факторов: усиление геополитических рисков, ожидаемое увеличение госдолга согласно новому проекту бюджета на 2023-2025 гг., отток ликвидности из банковского сектора, пересмотр инвесторами ожиданий по ключевой ставке ЦБР. Исходя из текущих котировок ОФЗ рынок ждет повышения ставки ЦБР в диапазон 9,5-10,0% годовых.
Минфин РФ в пятницу объявил, что в четвертом квартале планирует разместить ОФЗ на 150 млрд руб. Большая часть заимствований (120 млрд руб.) планируется на срок 5 – 10 лет. Полагаем, что в первой половине октября Минфин может пропустить нескол?ко аукционов. Вряд ли правительство будет занимать по ставкам выше 10% годовых. А в ноябре-декабре при улучшении рыночной конъюнктуры Минфин сможет компенсировать октябрьские пропуски. Спрос на новый госдолг будет поддерживать реинвестирование средств от планового погашения ОФЗ в ноябре-декабре на 562 млрд руб.
Внешний фон для рублевого рынка облигаций остается негативным. Инфляция в еврозоне в сентябре выросла до 10% г/г (9,1% в августе) и обновила максимум с начала ведения расчетов. Такие темпы инфляции подкрепляют ожидания ужесточения монетарной политики ЕЦБ.
На наш взгляд, рынок ОФЗ сейчас находится в зоне перепроданности. При текущей динамике инфляции в РФ ждем сохранения ставки ЦБР на уровне 7,5% в октябре-декабре, что формирует предпосылки для снижения доходности ОФЗ. Сегодня ждём стабилизации котировок рублевых гособлигаций на достигнутых уровнях.
Ситуация на валютной секции МосБиржи в пятницу развивалась достаточно драматично. В первой половине дня инвесторы активно избавлялись от иностранной валюты на фоне опасений введения санкций против НКЦ, однако отсутствие соответствующих решений стран Запада позволило участникам выкупить просадку. Курс доллара завершил пятницу у отметки 58,45 руб., по итогам недели символически окрепнув и удержавшись в нашем текущем диапазоне 57-60 руб.
Стоит отметить, что заметно увереннее остальных валют выглядел юань, сумевший окрепнуть к российской валюте и вернуться выше 8,3 руб. Поддержку китайской валюте оказывали активная конверсия участниками торгов валют стран Запада в «китайца», а также ожидания скорого запуска валютных интервенций со стороны ЦБ КНР.
Сегодня мы ожидаем, что курс доллара продолжит проторговывать нижнюю часть диапазона 57-60 руб., не исключаем локальных попыток поднять доллар чуть выше. Сильных драйверов для направленного движения в самом начале недели пока не видим.
Перед экспирацией сегодня ориентируемся на 87-88 долл./барр. Brent — Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ
Сегодня экспирируется ноябрьский фьючерс на Brent, декабрьский торгуется чуть выше 87 долл./барр. Новостной фон нейтральный, опасения по снижению темпов мировой экономики несколько утихли, эффект от урагана в Мексиканском заливе тоже сошел на нет. На этой неделе состоится заседание ОПЕК+ (5 октября), где может быть объявлено о сокращении добычи. Как обычно, большое значение будет иметь риторика альянса. Пока обсуждается возможное сокращение на 1 млн барр./день, с учетом недовыполнения квот ОПЕК в 3,6 млн барр./день фактическое снижение добычи будет меньше. Однако сами намерения по сокращению могут сыграть нефти в плюс. Сегодня перед экспирацией ноябрьского контракта ориентируемся на диапазон 87-88 долл./барр.
Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (3 октября) — Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ
В пятницу глобальные рынки не смогли показать единой динамики: индекс развивающихся стран сумел несколько отскочить (MSCI EM: +0,2%), в то время как на рынках развитых стран продолжилась волна распродаж (MSCI World: -0,9%). Основное давление пришлось на американские индексы. Так, S&P500 потерял 1,5%, пробив июньский минимум на уровне 3637 пунктов. На такую же величину снизился и индекс высокотехнологических компаний NASDAQ Composte (-1,5%). Оба индекса зафиксировали снижение как по итогам месяца, так и квартала. Статистические данные не смогли оказать рынкам поддержку. Так, расходы населения США в августе выросли на 0,4% м/м, что оказалось в два раза лучше ожиданий рынков, а доходы подросли вровень с ожиданиями – на 0,3%. Однако базовый индекс потребительских цен PCE, ключевой ценовой индикатор ФРС (не учетывает волатильные компоненты - продукты питания и энергоресурсы), усилил темпы роста в августе до 4,9% г/г после повышения на 4,7% месяцем ранее., что не дает поводов для ожидания снижения инфляции.
В начале недели на мировых рынках продолжают преобладать негативные настроения. Ключевые азиатские индексы под давлением. Отметим, что рынки КНР закрыты на этой неделе ввиду праздников. Фьючерсы на американские и европейские индексы теряют в пределах 1% на фоне новостей о проблемах у крупного европейского банка Credit Suisse, что грозит банку продажей части активов. Сегодня будут опубликованы данные по деловой активности в промышленности Европы и США в сентябре. Данные могут оказаться слабее ввиду высокой инфляции, что создаёт предпосылки для сохранения коррекционных настроений на рынках.
Из значимых новостей этой недели следует выделить статистику по рынку труда в США (пятница). Если данные окажутся сильными, то ФРС США может продолжить поддерживать агрессивные темпы ужесточения денежно-кредитной политики, что также негативно повлияет на рынки, поэтому ждем дальнейшего снижения ключевых индексов в течение недели.
В пятницу на российском рынке акций наблюдалась повышенная волатильность. Но индекс МосБиржи (+0,2%) к окончанию дня восстановил потери, удержавшись выше 1950 пунктов. Объёмы торгов резко выросли, достигнув 105 млрд руб., что стало максимальным значением с 20 сентября. Сильный всплеск торговой активности наблюдался абсолютно во всех сегментах. Ожидаемым лидером роста стал нефтегазовый сектор (Сургутнефтегаз оа: +0,3, па: +3,8%; ЛУКОЙЛ: +2,1%; Роснефть: +3,1%) на фоне решения акционеров Газпрома (-3,9%) выплатить промежуточныы дивиденды. Несмотря на позитивную новость, бумаги компании снизились, что связано, как мы считаем, с тем, что Газпрому потребуется много времени для закрытия дивидендного гэпа ввиду проблем с поставками газа в Европу и высокой неопределенности относительно дальнейших дивидендных выплат.
Отчётливым спросом пользовали бумаги финансового сектора. Отметим здесь расписки TCS Group (+3,6%), которым пока не хватает сил для преодоления 50-ти дневной средней. Остальные ключевые бумаги сегмента (ВТБ: -0,3%; Сбер оа: -0,2, па: +0,4%; МосБиржа: +0,9%) не показали значимой динамики.
В секторе горной добычи и металлургии сильно выделялись бумаги сталелитейных компаний (НЛМК: +8,8%; ММК: +7,2%; Северсталь: +7,1%), которые были лидерами роста. Пытались развить восстановительную динамику акции угледобытчиков (Распадская: +0,05%; Мечел па: +1,3%).
Среди прочих бумаг выделим подскочившие акции Энел России (+14,6%) благодаря новостям о получении ЛУКОЙЛом разрешения на покупку доли, принадлежащей Enel. Сильно прибавили акции девелоперов (ПИК: +6,7%; Самолёт: +5,8%; ЛСР: +3,6%) и ИТ компаний (Яндекс: +2%; HeadHunter: +6,2%; VK: +2%). Прошли через дивидендную отсечку бумаги ФосАгро (-8,8%) снизившись не так сильно, как размер самого дивиденда, но ставшие аутсайдерами дня.
Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня попытается подрасти и вернуться в диапазон 2000-2100 пунктов, чему будут способствовать отсутствие значимых ограничений в новых санкциях Запада.
Котировки ОФЗ остаются под давлением — Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ
В пятницу ОФЗ срочностью до 5 лет консолидировались на ранее достигнутых уровнях. Доходность более длинных гособлигаций выросла на 10 – 20 б.п. Накопленным итогом за неделю кривая доходности ОФЗ сместилась вверх в среднем на 50 б.п. Давление на рынок оказывали сразу несколько факторов: усиление геополитических рисков, ожидаемое увеличение госдолга согласно новому проекту бюджета на 2023-2025 гг., отток ликвидности из банковского сектора, пересмотр инвесторами ожиданий по ключевой ставке ЦБР. Исходя из текущих котировок ОФЗ рынок ждет повышения ставки ЦБР в диапазон 9,5-10,0% годовых.
Минфин РФ в пятницу объявил, что в четвертом квартале планирует разместить ОФЗ на 150 млрд руб. Большая часть заимствований (120 млрд руб.) планируется на срок 5 – 10 лет. Полагаем, что в первой половине октября Минфин может пропустить нескол?ко аукционов. Вряд ли правительство будет занимать по ставкам выше 10% годовых. А в ноябре-декабре при улучшении рыночной конъюнктуры Минфин сможет компенсировать октябрьские пропуски. Спрос на новый госдолг будет поддерживать реинвестирование средств от планового погашения ОФЗ в ноябре-декабре на 562 млрд руб.
Внешний фон для рублевого рынка облигаций остается негативным. Инфляция в еврозоне в сентябре выросла до 10% г/г (9,1% в августе) и обновила максимум с начала ведения расчетов. Такие темпы инфляции подкрепляют ожидания ужесточения монетарной политики ЕЦБ.
На наш взгляд, рынок ОФЗ сейчас находится в зоне перепроданности. При текущей динамике инфляции в РФ ждем сохранения ставки ЦБР на уровне 7,5% в октябре-декабре, что формирует предпосылки для снижения доходности ОФЗ. Сегодня ждём стабилизации котировок рублевых гособлигаций на достигнутых уровнях.
Читайте нас:
