На инвестиционном форуме ВТБ обсудили условия для активизации инвестиционной активности в стране

На инвестиционном форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЁТ! Красноярск» Дмитрий Белоусов, заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), обозначил условия, необходимые для активизации инвестиционной активности в стране. По его мнению, чтобы преодолеть структурные ограничения и обеспечить устойчивый экономический рост, ключевую ставку следует снизить до диапазона 7–8,5 %.

Эксперт обратил внимание на то, что нынешняя денежно‑кредитная политика фактически подталкивает участников рынка не к вложениям в проекты, а к сохранению средств в наиболее надёжных инструментах. Как пояснил Белоусов, сегодня сложилась парадоксальная ситуация: куда проще и безопаснее держать деньги на банковских счетах или вкладывать их в ОФЗ, нежели рисковать, запуская инвестиционные инициативы с неясными перспективами окупаемости и неопределённостью в отношении издержек. «Мы создали ситуацию, когда проще и надёжнее держать деньги на счетах, держать деньги в ОФЗ, чем влезать в инвестиционные проекты, у которых непонятно, как они будут окупаться и что там будет происходить с костами. Давайте посидим в деньгах. Вот ЦБ создал такую ситуацию «давайте посидим в деньгах», — подчеркнул он.

Белоусов предположил, что на ближайшем заседании Центробанка, вероятнее всего, примут решение о снижении ставки. «Логика подсказывает, что ставку снизят. Я бы ставил 2 к 1 между 0,5 и 0,25. Но логика, честно говоря, требовала и в 2024 году её не трогать», — отметил эксперт, одновременно допустив, что регулятор может взять паузу — на такой шаг его могут подтолкнуть существующие внешние и внутренние риски.

Для выхода на траекторию стабильного развития экономике, по оценке Белоусова, требуется ежегодный рост ВВП примерно на 3 %. Достичь этого можно за счёт более эффективного задействования трудовых ресурсов, однако для этого необходимы инвестиции на уровне порядка 4,5 % ВВП. Текущий уровень ключевой ставки, как считает эксперт, не позволяет сформировать нужные пропорции между сбережением и вложением средств. «Разного рода оценки показывают, что „сколько надо“ начинается от 8,5 до 7 — когда ставка уже достаточно низкая, чтобы вписываться в разумные инвестиционные циклы», — уточнил он. При этом, по его словам, суть проблемы не сводится к тому, будет ли ставка равна 12 % или 13 %; главный вопрос — смогут ли власти с помощью монетарных и бюджетных механизмов обеспечить высокие темпы роста экономики в ближайшие пять лет.

В завершение выступления на форуме ВТБ Дмитрий Белоусов предостерёг от чрезмерного увлечения плановыми методами управления. Он напомнил об опыте СССР и указал, что задача состоит не в расширении планового сектора, а в том, чтобы сделать его более гибким и способным оперативно реагировать на новые вызовы. «Вопрос не в том, чтобы его [кусок плановой экономики] развивать, а в том, чтобы ему гибкость придать», — резюмировал эксперт.