Опережая сопоставимые валюты

Аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин и Татьяна  Зуева отмечают, что с утра рубль укреплялся, и около полудня обменный курс доллара опустился ниже 60, где появился заметный спрос. С этого момента и до конца сессии рубль ослабевал и закрылся по отношению к доллару на отметке 61,18, таким образом укрепившись по итогам дня на 0,4%. Между тем, индекс развивающихся рынков завершил день в минусе на 0,4–0,5% относительно американской валюты, при этом южноафриканский ранд и бразильский реал потеряли в стоимости 0,6-0,7%. Котировки Brent по итогам дня опустились приблизительно на 2,6%, до 59,7 долл./барр., в связи с чем норвежская крона и нигерийская найра ослабли по отношению к доллару на 1,5% и 0,4%.
 
Ситуация с банковской ликвидностью вчера осталась напряжённой: в результате уплаты налогов в среду отток ликвидности из банковской системы составил 450 миллиардов рублей, что лишь отчасти компенсировалось увеличением объёма депозитов Казначейства. В итоге совокупный объём размещённых банками депозитов и средств на текущих счетах в Банке России снизился до 1,35 триллионов рублей. По оценкам экспертов, объём свободных резервов в настоящий момент близок к нулю. В связи с этим средневзвешенная однодневная ставка валютного свопа ожидаемо поднялась — до 15,89%, а в моменте даже достигала 16.1%. Ставка RUONIA, по-видимому, осталась на уровне около 15.50%. Между тем Казначейство разместило в банках депозиты на 180 миллиардов рублей сроком на один месяц по средней ставке 15,47%, спрос на аукционе составил 250 миллиардов рублей. В рамках операций однодневного репо банки привлекли у регулятора 100 миллиардов рублей (плюс 17 миллиардов рублей).
 
Сегодня завершается февральский период уплаты налогов, и в начале нового месяца на будущей неделе ситуация с ликвидностью должна улучшиться. Ожидается, что однодневные ставки на денежном рынке приблизятся к уровню ключевой процентной ставки Банка России. Тем не менее, по оценкам экспертов, для прохождения периода усреднения обязательных резервов и бесперебойного исполнения поручений клиентов банкам нужно будет поддерживать баланс на корреспондентских счетах на уровне не менее 1,2 триллиона рублей.
 
Ставки NDF вчера продолжили повышаться, вновь полностью проигнорировав укрепление российской валюты: к концу сессии трёхмесячная ставка поднялась на 30 бп, до 18,1%, 12-месячная — на 16 бп, до 15,2%. Более длинные ставки кросс-валютного свопа подросли на 10–15 бп.
 
Ставки процентных свопов стали выше на 20–30 бп, при этом трёхмесячная ставка Mosprime чуть опустилась — на 3 бп, до 17.08%.Текущее повышение ставок NDF мы считаем техническим и временным явлением, которое даёт хорошую возможность для их получения.

ОФЗ вчера пользовались хорошим спросом — покупки начались с самого утра, и уже к полудню более длинные выпуски прибавили в цене около 1.0 пп, а кривая доходности сдвинулась вниз приблизительно на 30 бп. Однако на этом этапе российские участники рынка, открывшие позиции в начале недели, начали фиксировать прибыль, в результате чего к окончанию сессии доходности ОФЗ по большей части вернулись на уровни открытия. Вместе с тем более выраженную поддержку получили выпуски в дальнем конце кривой, нежели в её средней части, вследствие чего наклон кривой продолжил постепенно уменьшаться.