Магазин

ПСБ: Эксперты банка опубликовали аналитику на 26 сентября

ПСБ: Эксперты банка опубликовали аналитику на 26 сентября
Курс доллара в конце недели продолжил своё падение — Егор Жильников, главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Российский валютный рынок

Пара доллар-рубль завершила торги на прошлой неделе у минимумов конца июля, отметки 57,9 руб.

Торговая активность американской валютой в конце недели резко увеличилась, достигнув максимумов с 21 июля, а рубль продолжил своё заметное укрепление. По нашим оценкам, участники рынка избавлялись от валют стран Запада в преддверии возможных санкций в адрес НКЦ из-за присоединения ЛДНР в состав России. При этом отметим, что представители МосБиржи ранее заявляли, что вполне возможна остановка торгов долларом и евро. Дополнительную поддержку национальной валюте также оказывала продолжающаяся конверсия валютной выручки экспортерами в преддверии налоговых выплат, которые завершаются 26 сентября.

Отметим, что евро в связке с долларом торгуется ниже отметки 0,97 центов впервые с 2002 года. Давление на европейскую валюту оказывают слабые статданые и заметный отток капитала с континента. Полагаем, что пикирование евро к доллару может продолжиться в ближайшие дни.

Сегодня курс доллара на МосБирже может взять определенную паузу в снижении на фоне окончания налоговых выплат в стране. Считаем актуальным диапазон 57-60 руб. в рамках недели с восстановлением позиций американской валюты.

Уровень 84-85 долл./барр. Brent видится нам адекватной поддержкой на сегодня — Екатерина Крылова, управляющий эксперт ПСБ

Нефть Brent в пятницу подверглась распродаже, ближайший ноябрьский фьючерс потерял почти 4%, и сегодня с утра динамика также нисходящая. Все это происходит на фоне крепкого доллара – индекс DXY обновляет многолетние максимумы, что негативно для сырья. Рынок отыгрывает дальнейший рост ставок и неминуемое ухудшение темпов мировой экономики. Тем не менее, мы рассчитываем, что геополитические риски возьмут вверх (угроза срыва поставок из России), что обусловит остановку нисходящего движения в Brent. Уровень 84-85 долл./барр. видится нам адекватной поддержкой на сегодня.

Утренний комментарий ПСБ по фондовым рынкам (26 сентября) — Владимир Соловьёв, главный аналитик ПСБ

В пятницу глобальные рынки остались под давлением: рынки развивающихся (MSCI EM: -1,8%) и развитых (MSCI World: -2,0%) стран ускорили снижение, отыгрывая вниз ужесточение денежно-кредитной политики ведущими банками мира, которое повышает риски рецессии. Американские фондовые рынки не стали исключением. Индекс широкого рынка S&P500 снижался четвертый день подряд, потеряв 1,7%, закрывшись ниже 3700 пунктов. Индекс высокотехнологических компаний NASDAQ Composite (-1,8%) вновь торгуется на июньских минимумах, теряя с начала года более 33%. Доходность 10-летних гособлигаций продолжила расти, достигнув 3,8%, впервые с 2010 года, а «двухлетних» бумаг подтянулась до 4,2%, что является максимумом за последние 15 лет.

Сегодня утром на мировых рынках сохраняются негативные настроения. Ключевые биржи АТР под давлением, отыгрывая вниз пятничное закрытие западных рынков. Фьючерсы на американские индексы теряют в пределах 1%. Товарные рынки также в отрицательной зоне, при этом Brent торгуется около 85 долл. / барр.

Из значимой статистики следует отметить данные по заказам на товары длительного пользования в США в августе (вторник), показатель по которым, согласно консенсусу, может снизиться на 0,5% м/м, а также данные по продажам недвижимости в США. На этой неделе рынки могут взять паузу в своем снижении и провести неделю в консолидации, при этом поводов для отскока глобальных рынков пока не видно.

Индекс МосБиржи (-4,6%) в пятницу не смог удержаться выше отметки 2100 пунктов. Объёмы торгов продолжили снижаться, опустившись до отметки 56,6 млрд руб. (18% д/д).

Все сегменты российского фондового рынка продемонстрировали снижение по итогам дня. В лидерах снижения были отраслевые индексы девелоперов (ПИК: -9,4%; Самолёт: -7,2%; ЛСР: -5,4%), транспорта (ДВМП: -9,1%; НМТП: -5,6%; Совкомфлот: -5,3%), а также ИТ компаний (VK: -10,6%; HeadHunter: -10,3%; OZON: -6,6%; Яндекс: -6,5%).

Среди наиболее весовых сегментов аутсайдерам стал сектор горной добычи и металлургии на фоне падение бумаг золотодобытчиков (Полюс: -8,4%; Полиметалл: -7,1%) и сталелитейных компаний (ММК: -9,7%; НЛМК: -8,8%; Северсталь: -3,3%). Выделим здесь акции Норникеля (-4,4%), которые обновили минимумы года, вернувшись к уровням конца июня 2019 г.

Под чуть меньше давлением был финансовый сектор (Сбер оа: -4%; па: -4%; ВТБ: -5,2%). Здесь снижение возглавили расписки TCS Group (-8,5%).

Нефтегазовый сектор в целом следовал за общей динамикой рынка. Отметим здесь бумаги НОВАТЭКа (-6,5%) и Роснефти (-6%), ставшие лидерами падения, а также обыкновенные акции Сургутнефтегаза (-5,5%), которые вернулись до значений середины лета 2009 года.

Из отдельных бумаг выделим акции Селигдара (+0,6%) и ВСМПО-Ависма (+0,04%), которые смогли подрасти, несмотря на всеобщее падение на фондовом рынке.

Сегодня индекс МосБиржи будет двигаться в диапазоне 2000-2100 пунктов, при этом негативный внешний фон будет оказывать давление на настроения инвесторов.

Расширение премии в доходности ОФЗ к ключевой ставке может способствовать повышению спроса на гособлигации по мере улучшения новостного фона – Дмитрий Монастыршин, главный аналитик ПСБ

В пятницу снижение цен рублевых облигаций продолжилось при относительно небольших оборотах. Доходность ОФЗ выросла в среднем на 14 б.п. (до 10,08% по 10-тилетним гособлигациям и 8,02% по 1-летним). Отрицательная переоценка рублевых облигаций проходила на фоне продолжающегося пересмотра ожиданий по динамике ключевой ставки ЦБР и рисков увеличения госдолга из-за планируемого дефицита бюджета в 2023 – 2025 гг.

Рост геополитических рисков и ухудшение конъюнктуры глобальных рынков также оказывали давление на котировки ОФЗ. Вышедшие в пятницу данные по снижению деловой активности в Европе подтвердили опасения, что высокая инфляция и повышение кредитных ставок будут провоцировать замедление экономики. Цены на нефть в пятницу теряли более 5%, баррель Brent подешевел до $86, отыгрывая ожидания снижения спроса на сырье в условиях ухудшения перспектив мировой экономики. Снижение нефтяных цен на протяжении четвертой недели и перспективы санкционных ограничений на экспорт сырья из России негативно воспринимаются инвесторами в рублевые облигации.

В пятницу Правительство РФ сообщило о повышении тарифов ЖКХ для населения с 1 декабря на 9%. Срок индексации тарифов перенесён с 1 июля 2023 г. В этом году правительство уже проводило индексацию тарифов ЖКХ — с 1 июля в среднем на 4%. Увеличение стоимости коммунальных услуг вместе с планируемым ростом бюджетных расходов в этом году на 17% выступает проинфляционными факторами. Впрочем, их действие может быть ограничено повышением склонности населения к сбережению в условиях объявленной частичной мобилизации.

В начале этой недели полагаем, что 10-летние ОФЗ будут торговаться с доходностью в диапазоне 10,0 – 10,20% годовых. Уровень премии в длинных ОФЗ к ключевой ставке сейчас составляет 260 б.п. при среднем историческом около 70 б.п. Вряд ли такая ситуация продлится долго. В базовом сценарии при замедлении инфляции ожидаем снижения доходности длинных ОФЗ ближе к ключевой ставке ЦБР. При этом отмечаем, что для реализации данного сценария должно произойти улучшение новостного фона и снижение геополитических рисков.

Поделиться: