Подробности

Инвестиции

Валютный вес

03.04.2015

Российские международные резервы на 27 марта увеличились на 7,9 миллиарда долларов до 360,8 миллиарда долларов.

Как сообщает агентство Reuters, Банк России связывает заметный рост международных резервов с благоприятным эффектом курсовой переоценки и положительным сальдо операций в иностранной валюте с банками-резидентами. Действительно, индекс доллара в период с 20 по 27 марта (даты публикации статистики по международным резервам) ослаб приблизительно на 0.6%, хотя это изменение слишком мало, чтобы только этим фактором объяснить увеличение резервов.

Отметим, что за указанный период объем валютного репо Банка России фактически увеличился на 935 миллионов долларов, при этом задолженность по операциям рефинансирования в иностранной валюте в соответствии с положением 312-П по состоянию на 20 марта составила около 4,3 миллиарда долларов. Напомним, что в рамках этого инструмента Банк России предоставляет валютную ликвидность против валютных кредитов экспортерам. Между тем банки по своему усмотрению могут досрочно погашать кредиты по положению 312-П (в отличие от операций репо). Таким образом, полагаем, на прошлой неделе ряд банков, вероятнее всего, вернул регулятору значительную часть (если не всю сумму) валютных кредитов по положению 312-П. Банк России публикует статистику объемов текущей кредитной задолженности по положению 312-П только по операциям в рублях.

Если наша догадка подтвердится, это можно будет считать еще одним свидетельством заметного улучшения ситуации с валютной ликвидностью на российском межбанковском рынке. Это позитивный фактор для спотового валютного рынка, однако он, вероятно, уже учтен в текущем курсе рубля.

Рубль: сработали стоп-лоссы?
Рубль вчера пользовался значительным спросом и по итогам сессии подорожал приблизительно на 1,8% по отношению к доллару, до 56,6. Между тем, цена Brent опустилась на 2.8%, до 54,9 долларов/баррель, хотя с учетом роста котировок в среду рынок нефти пока остается в плюсе. Динамика стоимости рубля была в определенной степени обусловлена общей тенденцией в валютах развивающихся рынков. В частности, индекс валют развивающихся рынков вчера укрепился к доллару на 0.5-0.8%. Из сырьевых валют отметим норвежскую крону, которая подросла на 0.5%. В то же время мы полагаем, что опережающий рост рубля был в определенной степени связан с тем, что с началом нового квартала иностранные инвесторы закрывали длинные позиции в паре доллар-рубль, открытые на уровнях 60-62 пару недель назад.

Таким образом, если цены на нефть останутся относительно стабильными, продолжающаяся ребалансировка позиций вполне может стать фактором дальнейшего укрепления рубля. Вместе с тем более нейтральное соотношение открытых позиций на рынке будет способствовать улучшению баланса рынка, который в последнее время был явно смещен в пользу продавцов валюты.

Денежный рынок: уменьшение наклона кривой NDF/кросс-валютных свопов
По итогам вчерашних торгов ставка по однодневным операциям валютного свопа опустилась на 34 бп, до 14,52%, а средневзвешенное значение за день понизилось на 15 бп, до 14,40%. Таким образом, впервые с 27 марта коммерческие банки не воспользовались возможностью для валютного свопа с Банком России. Плюс к этому, объем операций однодневного репо сократился на 14 миллиардов рублей, до 46 миллиардов рублей. С началом нового месяца ситуация с ликвидностью в российской банковской системе улучшается благодаря бюджетным расходам. В связи с этим вчерашний аукцион Федерального казначейства по размещению бюджетных средств на банковских депозитах пользовался слабым спросом: из предложенных 200 миллиардов рублей. банки привлекли всего 9,5 миллиарда рублей. В результате сегодня общая задолженность банков перед Казначейством сократится на 171 миллиард рублей, составив 292 миллиарда рублей — это самый низкий показатель с начала года. Однако отток ликвидности не должен представлять существенную проблему для банков, которые располагают 221 миллиардом рублей, размещенными на депозитах в Банке России, и свободными резервами еще примерно на 200 миллиардов рублей.

Хотя ставки денежного рынка вчера закрылись ниже, на кривой NDF наблюдалось некоторое повышательное давление. Месячная ставка NDF выросла на 77 бп до 16,72%, а трехмесячное значение поднялось примерно на 25 бп, составив 15,7%. Тем временем долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились, в том числе двухлетняя ставка опустилась на 22 бп, до 11,9%. В результате спред между трехмесячной и месячной ставками NDF сузился примерно на 50 бп, составив минус 100 бп, а спред между двухлетней и годовой ставками кросс-валютного свопа сузился на 35 бп, достигнув минус 190 бп. На наш взгляд, стабилизация валютного рынка обеспечивает Банку России определенную гибкость в выборе дальнейших шагов, позволяя предпринять упреждающее снижение ставок, хотя участники рынка, возможно, опасаются, что относительная устойчивость инфляции вынудит регулятора быть более осторожным в своих действиях.

ОФЗ: коррекция на среднем отрезке кривой
По итогам вчерашней сессии среднесрочные ОФЗ понизились в цене, тогда как на дальнем отрезке кривой котировки почти не изменились. В том числе выпуск ОФЗ-26216 (YTM 12,16%) подешевел примерно на 0.2 пп. В целом наклон кривой еще немного уменьшился.

Пресс-служба ВТБ Капитал


Метки: ВТБ, инвестиции


Поиск

09:05
Tele2 покрывает LTE-сетью трассу М12, развивает башенную инфраструктуру на М4 и М11

28.03.2024 17:45
На городище Старая Рязань пройдёт месяц бесплатных иммерсивных экскурсий

28.03.2024 11:34
В составе совета директоров ООО «Хлебозавод №3» в Рязани произвели изменение

28.03.2024 11:15
От пунктов проката электросамокатов в Рязани потребуют проводить обучение и разъяснение

27.03.2024 18:27
ГК «Зелёный сад» и Сбербанк возвращают ставки 2020 года

27.03.2024 14:06
В Рязани состоялся региональный чемпионат по чтению вслух «Открой рот»

27.03.2024 12:49
Инвестплощадки Рязанской области представлены на инвесткарте России

27.03.2024 09:42
Новый мост через Оку в Рязани должны построить к 2030 году

26.03.2024 18:55
Владимир Путин вручил награду директору Рязанского театра кукол Константину Кириллову

26.03.2024 10:20
Рязанцев приглашают проголосовать за Кремль на всероссийском конкурсе достопримечательностей

25.03.2024 11:39
ПАО «РЭСК» увеличило срок приёма показаний в марте

25.03.2024 09:59
Рязанская область заняла 56-е место в рейтинге зарплат

23.03.2024 07:58
Рязанские театры и цирк объявили об отмене и переносе спектаклей

22.03.2024 18:48
Андрей Оришкевич: «На набережной в Борках построим трибуны, игровые зоны и площадку для пляжного волейбола»

22.03.2024 16:09
Рязанская НПК за год сдала на переработку 33 тонны макулатуры и 15,5 тонны полиэтилена

22.03.2024 14:10
В Рязани начали возводить филиал поликлиники горбольницы №11

11:56
Апелляционный суд встал на сторону РНПК в споре с «Водоканалом» по очистке городских сточных вод

11:32
Новые автобусы в Рязани распределят по трём маршрутам

11:27
Рязанца отправили в колонию за пособничество в сбыте наркотиков

11:03
Рязанка получила травмы из-за падения в автобусе

10:55
В Рязани рецидивист ограбил доверчивого пенсионера

10:37
Стадион «Спартак» в Рязани вновь не получил сертификат соответствия РФС

10:34
Определён подрядчик на разработку ПСД для ремонта дороги к центру «Сосновый бор» под Рязанью

10:24
В Касимове устраняют аварию на сетях водоснабжения

10:20
В Рязань поступило ещё восемь новых автобусов

АРХИВ. ЖУРНАЛ
   Март 2024   
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
        1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31