Сильная сессия

Рубль: на отметке 55
Вчера рубль провел ещё одну сильную сессию, протестировав уровень 55 по отношению к доллару. Открывшись небольшим ослаблением, российская валюта довольно быстро развернулась в сторону роста, чему способствовал продолжающийся подъём цен на нефть. В какой-то момент рубль даже попытался преодолеть отметку 54,90, но, натолкнувшись на сильное сопротивление, отступил назад и закрылся на 55,03, таким образом, укрепившись по итогам дня к доллару на 0,8%. Для нефтяных котировок вчерашний день также оказался весьма успешным: баррель Brent подорожал на 1,3%, до 57,83 долл. Объёмы торгов на ММВБ несколько восстановились, но по историческим меркам пока остаются относительно скромными (3,6 млрд долл.). Валюты других развивающихся рынков между тем продолжали демонстрировать отстающую динамику. Их сводный индекс понизился на 0.4%. Турецкая лира подешевела относительно доллара на 1,2%%, южноафриканский ранд — на 0.7%. Сырьевые валюты, проигнорировав восстановление цен на нефть, также закрылись в минусе: норвежская крона — на 1,6%, новозеландский доллар — на 0,6%.

Вчера банки на аукционе недельного валютного репо привлекли 1,4 млрд долл. по средней ставке 1,21%. В результате сегодня объём обязательств банков по операциям валютного репо с ЦБ РФ возрос на 1,7 млрд долл. до 32,7 млрд долл.

Денежный рынок: низкий спрос на депозиты Казначейства
Средняя ставка однодневного валютного свопа вчера составила 13,59% (минус 25 бп), однако один или несколько банков, по-видимому, неверно рассчитали свои потребности в ликвидности, в связи с чем ставка на закрытии рынка поднялась на 1,9 пп, до 14,98%. В итоге банки заняли у регулятора 32 млрд руб. в рамках операций валютного свопа и ещё 104 млрд руб. – в рамках операций репо с фиксированной ставкой. Между тем Банк России несколько сократил лимит по операциям недельного репо — до 1,64 трлн руб., но банки из этого лимита выбрали лишь 1,45 трлн руб. Средняя ставка составила 14,26%. В ходе аукциона Федерального казначейства по размещению депозитов сроком на две недели поступило только две заявки на общую сумму 12 млрд руб. В результате сегодня отток ликвидности из банковской системы составил 286 млрд руб., в то время как совокупный объём депозитов и средств на корреспондентских счетах регулятора находится на уровне 1,33 трлн руб. Как следствие, в случае замедления бюджетных расходов ситуация на денежном рынке на будущей неделе может стать весьма напряжённой.

Короткие ставки NDF/кросс-валютных свопов вчера поднялись на 130–250 бп на фоне позитивной динамики рубля и оптимистических комментариев главы центробанка о снижении инфляционных рисков, что даёт основание для более быстрого снижения процентных ставок регулятором. Месячная ставка NDF опустилась до 15,13% с 17,69% днем ранее, 3-месячная ставка закрылась на 14,19% (минус 1.9 пп). Как следствие, спред между месячной ставкой NDF и однодневной ставкой валютного свопа сузился на 230 бп, вернувшись к среднему значению в 155 бп. Ставки процентных свопов снизились на 30–40 бп, 3-месячная ставка MosPrime опустилась на 12 бп, до 15,27%.

ОФЗ: Минфин предложит большой объём бумаг с плавающим и фиксированным купоном
Рынок ОФЗ вчера закрылся в небольшом минусе. Наиболее длинные выпуски подешевели на 0,2–0,3 пп, в то время как в целом доходности по всей длине кривой выросли на 5–7 бп. Выпуск ОФЗ-26212 закрылся на уровне 11,56%, ОФЗ-26214 завершил день на 11,96%. Минфин объявил о проведении сегодня двух аукционов по размещению локальных долговых бумаг — выпуска ОФЗ-26215 на 10 млрд руб. и выпуска с плавающим купоном, привязанным к ставке RUONIA, с погашением в 2017 г. на 15 млрд руб. В последний раз Минфин размещал выпуск ОФЗ-26215 ещё в феврале, в связи с чем был ожидаем хороший спрос, поскольку похоже, что в долгосрочном сегменте наблюдается недостаток предложения бумаг. Хотя на прошлой неделе размещение бумаг с плавающим купоном и погашением в 2020 г. особого интереса не вызвало, аналитики полагают, что спрос может оказаться неплохим, поскольку структура купонных платежей ОФЗ-24018 более понятна рынку ввиду короткой дюрации бумаги.